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_节后行情难乐观 中报寻宝是主线

2017-10-20 11:56

近期以“成长股”为标签的创业板、中小板涨势告一段落,同时,在流动性突然收紧的情况下,市场出现明显调整。受访私募指出,6月流动性面临诸多挑战,而在权重股上升乏力、成长股陷入短期调整的背景下,指数维持区间震荡的可能性较大。

市场转冷宜等待

中国证券报:近期以“成长股”为标签的创业板、中小板涨势告一段落,哪些因素促成了这波调整?

韩跃峰:这波调整的核心因素是5月中小盘股涨幅过大,自身存在调整需要。

市场整体回落是全球性问题所致。前段时间市场整体活跃,个股表现抢眼,重要背景是资金面宽松,而资金面宽松的一个重要源泉是日元贬值、央行对于人民币保持强势的态度,导致大量套利资本流入国内,套息套汇。当日元贬值到一定位置后,日本通胀压力开始加大。日元需要整固,这时套利资本开始流出。

中国证券报:此次调整的压力有多大?

韩跃峰:这次调整对所有板块都构成压力,初期市场会考虑寻找防守型板块避险。但是由于资金抽离的压力会持续一段时间,如果央行不采取措施舒缓流动性,可能所有板块都会回落。

中国证券报:对于接下来的市场趋势你怎么判断?哪些因素会主导市场的变化?

韩跃峰:对未来市场应保持谨慎态度,主导市场方向的首要因素是流动性,其次才是经济形势,最后是改革预期。

从流动性来看,6月我们面临的挑战较多,一方面是国际资本流出带来资金面紧缩,另一方面是地方债6月到期量较大。6月又是商业银行半年考核期,月底银行回收流动性意愿较强。而从经济趋势来看,总体是不乐观的,能否稳住是市场会否出现深跌的重要指标。改革的预期,我想主要会在三季度对市场产生影响。

中国证券报:你看好哪些板块?

韩跃峰:当前可以适当等待,市场出现充分调整后,医药、环保、电子科技、传媒等板块都是较好的选择。同时,也可以等待IPO重启后,对市场品种构成新一轮压力,届时选择成长性良好的个股介入。如果现在一定要做股票,那么对中报预期较好、估值不高、长期前景较好的品种可予以关注。

长期来说,我们看好医药行业。医药是上升趋势最为确定的板块,支撑来源于三个方面。一是需求不断释放,这个周期不是简单的一两年,而是十年甚至几十年,主要原因就是人口老龄化将逐渐加深,中国人最能创造财富的50年代、60年代、70年代的人去医院的频率会不断增加。二是企业数量的收缩,中国医疗企业数量多且分散,这导致医疗企业产品质量堪忧、企业研发实力弱、研发资源分散、同类产品恶性竞争,保证不了老百姓的合理安全用药。面对国外医药企业的竞争,基本束手无策。国家需要改变这一局面,首先就是提高产业门槛。产业方向未来若干年不会有太大变化,对于医药企业而言,必然面临巨大商机。三是面对民众迫切的医疗需求,国家需要不断增加医疗开支,医改政策将不断调整。

中国证券报:有人认为房地产是较好的防御板块,你对此如何判断?

韩跃峰:目前房地产行业库存水平偏低,销售良好,价格有上升趋势。但市场可能会顾虑政府出台更严厉的政策压制房地产价格。同时,地方出现“地王”现象也让市场担心管理层的态度,这是房地产股的最大干扰。

市场风格难转换

中国证券报:近期创业板调整明显,你对此怎么看?

尹国红:第一,创业板5月涨幅巨大,在鸡犬升天的行情里,一些伪成长股也跟随上涨,使得整体估值水平出现泡沫化,需要一轮调整让市场去伪存真。第二,主板尤其是权重板块保持弱势,使得创业板孤军深入的上涨难以为继,健康的市场应该是百花齐放而不是一枝独秀。

中国证券报:此次调整会否促成市场风格转换?

尹国红:很难转换。从目前来看,此次创业板的调整仍属良性;从估值角度看,创业板虽然有泡沫,但整体40倍左右的市盈率仍在可接受范围内,并未达到疯狂阶段;从趋势角度看,创业板指上涨趋势未改,调整之后仍有机会上升。权重板块基本为周期性板块,在目前经济复苏并不尽如人意的背景下,指望权重板块快速上涨基本不可能。所以,预计市场后续趋势仍将以成长股为主线,权重股或间有表现,但不是主流,无所谓风格转换。

中国证券报:对于接下来的市场趋势你怎么判断?

尹国红:在权重股上升乏力,成长股陷入短期调整的背景下,指数维持区间震荡的可能性较大。后续影响市场的主要因素有:一,经济数据打架,中报业绩能反映出经济复苏状况,从而影响投资者的决策;二,新股发行重启;三,外围热钱汹涌,国内货币政策是否有调整的可能。

中国证券报:看好哪些板块?

尹国红:在目前市场状况下,重点看好中报预期良好个股。在整体市场趋弱的背景下,市场难免泥沙俱下,所有个股都有下跌要求,但一些有消息刺激的个股会在弱市中走独立行情。对于一些前期涨幅不大或者超跌严重的预增股不妨多加留意,但总体弱市下不宜重仓。

中国证券报:建议投资者端午节后该如何操作?

尹国红:轻仓为主。创业板高位震荡,权重股低位杀跌,市场已形成中期下跌趋势,操作需以控制风险为主。到本周五为止,创业板个股未形成杀跌状况,但是如果权重股进一步杀跌,对市场人气带来的打击可能影响到创业板个股。因此,端午节后对于强势股需要注意补跌风险。

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发布时间:2017-10-20 11:56

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